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翠幕深庭，露红晚、闲花自发。春不断、亭台成趣，翠阴蒙密。紫燕雏飞帘额静，金鳞(lín)影转池心阔。有花香、竹色赋闲情，供吟笔。
闲问字，评风月。时载(zài)酒，调冰雪。似初秋入夜，浅凉欺葛(gě)。人境不教车马近，醉乡莫放笙(shēng)歌歇。倩双成、一曲紫云回，红莲折。
在庭院深深，绿色的窗帘后面，有红色的花朵自己开放。春意盎然，亭台相映成趣，绿阴密密覆盖，檐下小燕子飞走，再也听不到动听的呢喃声，帘间十分寂静，帘外宽阔的水池中金鱼游动的影儿转来转去。有花香和竹色供我们欣赏吟唱和写诗。
空闲时向友人请教一些学问，和朋友们在一起闲论风景、创作等问题。携带酒水，与冰雪交融，这就像初秋的凉意，让葛衣有些冰凉，虽在尘世却让车马不靠近，在醉乡我们不要让弹唱休息。梦中听仙女们演奏仙曲《紫云回》、《红莲折》。
参考资料：
1、谢桃坊．《满江红》：四川文艺出版社，1998年：第148页2、《词学》编辑委员会编辑．《词学第10辑》：华东师范大学出版社，1992年：101页
3、马海英著．《江南园林的诗歌意境》：苏州大学出版社，2013年：93页
露红晚：露出红色的时间较晚。指开花的时间较往年晚。帘额：帘幕的横额。闲情：陶渊明作有《闲情赋》，表达对女子爱慕之情。
问字：这里引申作朋友之间互相请教学问的意思。风月：即清风明月，风花雪月，泛指四时美好的景色。也用来指浮泛的诗文题材。载酒：携带酒水。葛：葛衣。人境：尘世、人居住的地方。醉乡：喝醉之后昏昏沉沉，迷迷糊糊的境界。王绩著《醉乡记》。双成：即西王母身边仙女董双成，这里借指歌妓。紫云：唐时妓女名，为李愿所蓄妓。
此词上片，“翠幕”两句写庭花。此言晚春天气树上绿叶浓荫密似帷幕，掩映着深深的庭院，但院中尚有晚开的花显示出红艳艳的色彩，优闲自在地竞放着。“春不断”两句，述园景。言春天的景象到此时还随处可见，园中的亭台楼阁在一片浓荫下自成春趣。“紫燕”四句，承上写园景。言园中景色优美，抬头可以仰望到雏燕学飞，所以竹帘上的燕窠空荡荡的一片寂静；低头可以俯视池鱼嬉水，在阳光下可见金鳞闪烁，使池水仿佛显得更加的宽阔；鼻中不断地涌进来满园的花香，眼前还有翠竹的倩影凑成了这无限的春趣。这些都成了词人吟诵的对象，并激发起他高涨的诗兴，不由自主地欣然命笔写下了这一首《满江红》词。上片重在描述园中晚春的景色。
下片，“闲问字”四句述园中朋友们相聚之趣。此言词人与朋友们一起在这园苑中互相交流着学习心得，且又评风论月，语涉冶游之乐；同时又用冰雪水调制了冰酒，边饮酒边谈论。“似初秋”两句，一“似”字，将晚春夜凉与初秋气候相比拟。此言现在虽是晚春之中，但是入夜也会感到有丝丝凉意袭身，即使人身上穿着葛衣，身上也会感到有一些凉飕飕的难受。“人境”四句，述园中之乐。此言这里仿佛是人间仙境一样，因此绝不允许闲杂人等接近聒噪，从而败坏了他们的兴趣。在园中他们频传佳酿，并且又有笙歌侑酒，还有仙女般的歌妓即席高唱一曲《紫云回》，使池中的红莲亦为之倾倒、佩服。下片重在记述园中聚会之乐。
红杏了，夭桃尽，独自占春芳。不比人间兰麝(shè)，自然透骨生香。
对酒莫相忘。似佳人、兼合明光。只忧长笛吹花落，除是宁王。
红杏花开过了，娇艳的桃花凋谢了，梨花独自暮春开放，兰草麝香怎能和梨花相比呢？梨花的香气自然飘来深深的像从骨子里沁出。
饮酒赏花，忆起这酒似歌妓“佳人”的姿色，兼有荼蘼花般的香艳，梨花啊！不要因时令之笛吹落；否则，担心的便是开国受命之宁王。
参考资料：
1、王水照王宜瑷．苏轼诗词选注：上海古籍出版社，1990：122-123
2、王水照朱刚．苏轼诗词文选评：上海古籍出版社，2004：89
红杏了：红杏花开过了。夭桃尽：娇艳的桃花凋谢了。兰麝：兰草与麝香，即大自然生成的兰草香和人工制成的麝香。透骨：从骨子里沁出，极言深刻。
兼合明光：占尽酒和花般的酴醾的香艳。以颜色似之，故名。
与咏梅花、咏海棠一样，苏轼以梨花自况，袒露他贬居黄州后心胸仍像洁白梨花那种旷达情怀。
上片，以反衬手法，从视角上写梨花的品格。“红杏了，夭桃尽，独自占春芳。”开头三句，以“红杏”开过了，“夭桃”谢“尽”了来衬托梨花盛开状态，交代梨花独放的暮春季节。“独”字一用，宛有万花皆离我独笑的孤姿；“占春芳”再无他花，只有此花独为大地占尽春芳，显示高洁。以红衬白，个性鲜明。“不比人间兰麝，自然透骨生香”，从嗅觉上和心态上，以反衬之笔，写梨花的自然清香和沁人脾的魅力。兰草与麝香本是花中之王和香中之首，在此与梨花相比，自然逊色多了。但他并未贬低兰麝。然而，作者巧妙地指出：兰麝怎能和“自然透骨生香”的梨花相比，进一步突出了梨花的名贵地位和观赏价值。这为下片写人埋下了隐示性的一笔。
下片，运用了正喻手法，写包括作者在内的游黄州、武昌的友人梨花般的品格。“对酒莫相忘，似佳人、兼合明光”，突出他们饮酒赏花，酒花香醉的谐谑情景。“对酒莫相忘”为领颔句，领取串连下文。喝上了酒，就会忆起这酒似歌妓“佳人”的姿色；还兼有或占尽那似酒似花的、“无花香自远”的“明光”酴醾的韵味。酒、佳人与酴醾的联系是从白色与麝香般的气味为媒体的。紧接着两句点题：“只忧长笛吹花落，除了宁王。”由上的写物而隐喻到写人，让人留恋的红杏、夭桃最后凋谢了，但最担心的是梨花，不要因时令之笛吹落；否则，担心的便是开国受命之宁王。很显然，作者以此隐寓着贤明的神宗，能否像宁王那样，不要吹落他这“梨花”。
全词笔法奇特，博喻成堆。先是以“红杏”、“夭桃”红色和凋谢反喻梨之白花和盛貌；继而以兰麝的兰黑色和沉香来正喻梨花般的白花和透骨的本质；再以上片的花物来喻隐下片的人事；下片又以酴醾般的酒、花与忆想中的“佳人”相喻，且三者融为一体，互得益彰。最后，借花抒发花与宁王息息相关的命运，来影射宋朝皇帝是否爱惜孤洁梨花般的贬臣东坡；何况苏东坡早是“酴酴醾不争春，寂寞开最晚”的齐安花了。